12月以來在宏觀消息面整體利好背景下，資金推動期貨盤面大幅拉漲，現貨建材震蕩下行，一方面受到北方大量低價資源南下影響，從山東-江浙滬-兩廣，價格從11月底一路下滑。另一方面隨著各地氣溫降低，下游需求量大幅收縮，前期不銹鋼焊管價格大幅拉漲，進入12月市場情緒陷入全面恐慌。綜合來看，市場的預期依然偏弱，11月不銹鋼焊管價格大漲并沒有給12月價格持續上漲留出更多的上升空間，鋼廠、貿易商更多是回歸冷靜。

    二、熱點1

    值得關注的一點，廣東地區由于前期資源偏緊，市場需求表現強勁，不銹鋼焊管價格進入暴走模式，將廣州價格拉漲至全國高位。但當北方港口集港、壓港情況改善疊加南北價差之高，廣州必然是資源南下首選之地。由于前期漲幅過于離譜，所以不銹鋼焊管市場恐高心態遠高于其他地區，當前的下跌一方面是市場的情緒因素，同時也是對不合理價格的修復，本月的大幅下跌本來就在很多貿易商的預期之內，且后市南方建材價格仍有下跌空間。

    三、熱點2

    隨著春節臨近，各地鋼廠已經陸續出臺冬儲政策，然目前不銹鋼焊管價格依舊處于相對高位，冬儲條件不足，時機尚不成熟，商家多持謹慎觀望態度。糾結該不該冬儲；什么節點冬儲；冬儲多少量合適才能達到冬儲利潤最大化，首先需要思考幾個問題：

    節后鋼廠何時復產；目前嚴抓運輸超載問題，運輸成本上升后期運輸車輛是否能順利跟進；自己的常規出貨量、資金狀況及對后市不銹鋼焊管行情的預判情況，理性冬儲。總體適當冬儲，保持合理倉位，以待年后行情有變或大幅上漲時，從容操作。

    四、期貨

    近期期貨合約逐步移倉，主力合約持續走強，漲幅較大，指數表現稍弱，今沖高回落，繼續上漲顯乏力，黑色板塊主流回落，短期或將迎來階段性頂部。近期期貨持倉量及成交量均出現萎縮，商家參與不銹鋼焊管市場意愿度降低。目前期貨經過前期持續上漲后，技術面見頂的條件已基本具備，預計見頂的時間周期大約在下周20號前后，因現貨表現較弱，不排除提前下跌的情況。

    五、不銹鋼焊管行情預判

    12月以來宏觀方面逆周期調節持續加碼，中美再傳推遲12月15日加征關稅的消息，利好支撐資本市場整體表現偏強。從基本面來看，受季節性因素影響全國不銹鋼焊管需求明顯收縮，雖部分天氣晴好地區仍積極趕工，但也難改整體疲弱態勢，持續性難言穩定，后市不銹鋼焊管價格仍有回落空間，但本周社會庫存數據增幅收窄，累庫仍需一個過程，總體壓力不大，短期預計跌幅有限。

（墨鉅特殊鋼）整理
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